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외환 시장 ( Forex Market )은 외국 통화 의 매매거래 , 외화지급서류, 외국인 투자자 의 자본 이동을 위한 업무를 수행할 때 발생하는 안정적인 경제 ·조직적 관계의 시스템입니다. [1] [2] .

외환 시장에서는 통화 가치 의 투자자, 판매자 및 구매자의 이익 이 조정됩니다. 서구 경제학자들은 외환 시장을 조직적, 기술적 관점에서 국내외 은행중개 회사 를 연결하는 현대적 통신 수단의 집합체 네트워크로 특징짓습니다 [3] .

목적을 위한 외환 시장에서의 작업은 거래, 투기 , 헤징 및 규제( 중앙 은행 의 통화 개입 )가 될 수 있습니다.

통화 쌍 변환 아이디어의 그림

이야기  

외환시장 형성의 전제조건  

환전 작업은 고대 세계중세 시대 에 존재했습니다 . 그러나 현대 통화 시장은 19세기 에 등장했습니다 . 근대적 의미의 외환시장 형성에 기여한 주요 전제조건은 다음과 같다 [2] .

국가 통화 시장의 발전과 이들의 상호 작용은 단일 세계 통화 시장을 형성했으며 주요 통화가 세계 금융 센터에서 자유롭게 유통되기 시작했습니다.

외환 시장에서의 운영 개발  

역사적으로 국제 유통에서 두 가지 주요 지불 방법이 구별되었습니다. 추적송금 , 이는 1차 세계 대전 이전에 국제 유통에 사용되었고 1차 세계 대전 과 2차 세계 대전 사이에 부분적으로(더 적은 정도) 사용 되었습니다 [2] .

"추적"이라는 용어는 환어음 의 사용과 관련이 있습니다 . 이 방법 으로 지불할 때 채권자채무자 를 위해 자신의 통화로 환어음을 발행하고(예: 런던 의 채권자는 시카고 의 채무자에게 달러채무 를 상환할 것을 요구함 ) 이를 외환에서 판매합니다. 구매자의 은행 금리로 시장에 내놓습니다. 따라서 추적 할 때 채권자는 적극적인 당사자 역할을하며 외환 시장에서 채무자의 통화로 지폐 를 판매합니다.

송금할 때 채무자는 적극적인 사람으로 행동합니다. 그는 외환 시장에서 판매자의 환율로 채권자의 통화를 구매합니다.

2차 세계대전 이후 외환규제가 시행 되던 1950년대 후반까지 ,현물 (통화 즉시 인도 포함) 및 " 선도 " 선도 거래는 선진국에서 지배적입니다 .

1970년대부터 선물옵션 통화 거래가 발전하기 시작했습니다. 이러한 종류의 거래는 외환 시장의 모든 참가자, 즉 통화 투기꾼헤지 거래자 모두에게 새로운 기회, 즉 환율 위험 으로부터 보호 하고 투기적 이익 을 얻을 수 있는 새로운 기회를 제공 했습니다. 은행들은 금리 스왑 과 함께 외환 거래를 하기 시작했다 .

현대 외환 시장  

1971 년 8월 15일 , 리처드 닉슨 미국 대통령 은 달러 의 금본위 제 를 폐지하기로 한 결정을 발표했고 , 따라서 브레턴우즈 협정 (달러는 금으로, 다른 모든 통화는 달러).

1971년 12월 워싱턴 에서 스미소니언 협정 이 체결되었으며 , 이에 따라 미국 달러에 대한 환율의 1% 변동 대신 4.5%(비달러 통화 쌍의 경우 9% 변동) 변동이 허용되기 시작했습니다 . 4] . 이것은 안정적인 환율 시스템을 파괴했고 전후 브레튼 우즈 통화 시스템의 위기 에서 절정에 달했습니다 . 그것은 자메이카 섬에서 1971 년 3 월에 원칙이 제정 된 자메이카 통화 시스템 으로 대체되었습니다. 비공산주의 블록의 가장 발전된 20개 국가의 참여와 함께. 일어난 변화의 본질은 금 가격에 관한 더 느슨한 정책으로 축소되었습니다. 금본위제로 인해 초기 환율이 안정적이었다면 이러한 결정 이후에는 금의 변동율로 인해 통화 간의 환율 변동이 불가피했습니다. 이것은 상대적으로 새로운 활동 분야인 통화 거래 [5] 를 일으켰습니다. 이때 환율이 통화의 금 등가물뿐만 아니라 시장의 수요/공급에도 의존하기 시작했습니다.

여러 가지 문제가 빠르게 나타났고 1975년 프랑스 대통령 발레리 지스카르 데스테잉( Valéry Giscard d'Estaing )과 독일 총리 헬무트 슈미트 (Helmut Schmidt )(둘 다 전 재무장관)는 다른 서방 국가의 지도자들이 좁은 비공식적 서클에 모여 대면할 것을 제안했습니다. 의사소통. 미국 , 독일 , 영국 , 프랑스 , ​​이탈리아 , 일본 이 참가한 최초의 G7 정상회의 ( 당시 6명)가 랑 부예 에서 열렸 습니다 ., 1998년부터 2014년까지 러시아 는 클럽의 회원이었습니다). 주요 논의 주제 중 하나는 국제 통화 시스템의 구조적 변형이었습니다.

1976 년 1월 8일 Kingston(자메이카) 에서 열린 IMF 회원국 장관 회의에서 IMF 헌장을 수정한 형태의 국제 통화 시스템 구조에 대한 새로운 협정이 채택되었습니다. 이 시스템은 Bretton Woods 통화 시스템을 대체했습니다. 많은 국가들이 실제로 국가 통화를 달러나 금에 고정하는 것을 포기했습니다. 그러나 IMF가 그러한 거부를 공식적으로 허용한 것은 1978년에 이르러서였다 [4] . 그 순간부터 자유롭게 변동하는 환율이 주요 환전 방법이 되었습니다.

새로운 화폐 시스템에서는 금 등가물(금본위제)의 가치에 따라 화폐구매력을 결정하는 원칙 이 마침내 폐기되었습니다. 협정에 참여하는 국가들의 돈은 공식적인 금 함량을 갖지 않게 되었고, 교환은 무료 외환 시장( 영어  외환 시장, forex )에서 무료 가격으로 이루어지기 시작했습니다.

변동금리 시스템의 형성은 세 가지 중요한 결과를 가져왔습니다.

  1. 환율의 변화가 업무의 재정적 결과에 긍정적으로나 부정적으로 영향을 미칠 수 있기 때문에 수입업자, 수출업자 및 이들에게 서비스를 제공하는 은행 구조는 외환 시장에 정기적으로 참여해야 했습니다.
  2. 중앙 은행 은 국가 환율에 영향을 미치고 행정적 방법이 아닌 시장 방법을 통해 국가의 경제 상황에 영향을 줄 수있는 기회를 얻었습니다.
  3. 가장 유동성 이 높은 자국 통화의 환율은 시장이 현재 수요와 가용 공급 사이의 균형점을 찾는 것에 기초하여 형성되며, 시장의 수요와 공급의 변화는 환율 을 한 방향으로 이동시킵니다. 또는 다른.

현대 세계 통화 시장의 특징  

현대 세계 통화 시장은 다음과 같은 주요 특징이 있습니다 [2] .

  1. 세계 경제 관계의 세계화 , 거래 및 결제를 위한 전자 통신 수단의 광범위한 사용에 기반한 통화 시장의 국제적 성격 .
  2. 하루 동안 세계의 모든 지역에서 교대로 연속적이고 논스톱으로 거래되는 특성.
  3. 외환 거래의 통일된 성격.
  4. 헷지 를 통해 외환 및 신용 위험으로부터 보호할 목적으로 외환 시장에서 영업을 사용하는 것 .
  5. 상거래와 관련된 외환 거래보다 몇 배나 많은 투기 및 차익 거래의 엄청난 점유율. 통화 투기꾼의 수가 급격히 증가했으며 은행 , 금융 및 산업 그룹 , TNC 뿐만 아니라 개인법인 을 비롯한 많은 다른 참가자도 포함 됩니다.
  6. 항상 근본적인 경제 요인에 의존하지 않는 환율 의 변동성 .

현대 통화 시장은 다음과 같은 기능을 수행합니다 [2] .

  1. 국제 지불 의 적시성 보장 .
  2. 통화 및 신용 위험에 대한 보호 기회 창출.
  3. 세계 통화, 신용 및 금융 시장 의 상호 연결을 보장합니다 .
  4. 국가 , 은행, 기업 의 외환 보유고 를 다양화할 수 있는 기회 창출 .
  5. 통화 의 수요공급의 상호 작용에 기반한 환율의 시장 규제 .
  6. 국가 경제 정책 의 일환으로 통화 정책 을 시행할 가능성 . 국가 간 협정의 틀 내에서 거시 경제 정책 의 목표를 달성하기 위해 다른 국가의 조정된 조치를 구현할 가능성 .
  7. 외환시장 참여자에게 차익거래를 통해 투기적 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

통화 시장 상품  

현대 외환 시장에서 다음과 같은 유형의 거래를 구분할 수 있습니다.

즉시 배송이 가능한 통화 거래("현물")  

현물 거래 는 거래일로부터 2영업일 이전에 거래상대방이 즉시 인도하는 조건으로 화폐를 매매하는 거래로, 그 기간 동안 매매/매입율이 고정되어 있습니다.

즉시 인도가 가능한 통화 거래 는 통화 포지션 에서 가장 유동적인 요소이며 특정 위험 을 수반합니다 . "현물" 작업의 도움으로 은행은 "핫" 머니를 포함한 자본을 한 통화에서 다른 통화로 이전하여 외화로 고객의 요구를 충족하고 차익 거래 및 투기 작업을 수행합니다.

외화 선도거래  

선도 통화 거래에는 통화 스왑뿐만 아니라 선도, 선물 및 옵션 거래가 포함됩니다.

전달 거래  

선도 거래에는 거래시점 에 가격 (매수 및 매도율 ) 이 결정 되는 통화매매거래가 있으며, 통화의 공급, 즉 당사자의 채무이행은 약정서에 규정되어 있습니다. 미래.

선도 거래는 계약에 따라 이루어지며, 그 조건(매수/매도량, 의무이행 기간 및 장소)은 표준이 아닌 개별적입니다.

선물 거래  

선물 거래에는 증권 거래소 에서 거래되는 통화의 매매에 대한 표준 계약이 포함됩니다 . 그러한 거래는 거래소가 개발하고 선물과 거래하는 모든 사람에게 구속력이 있는 조건에 따라 이루어집니다. 선물에는 표준 만기일이 있습니다. 가장 일반적인 것은 3개월물 선물입니다.

선물 계약을 거래하는 주요 거래소는 CME( Chicago Mercantile Exchange ), NYMEX( New York Mercantile Exchange ), 런던( LIFFE ), 싱가포르 (SGX), Eurex , 파리( MATIF )입니다. 1998년 4월 이후 시카고 상업 거래소(CME)에서 MICEX 의 기술 지원으로 루블 선물 계약(명목 가치 50만 루블, 기간 6개월)이 처음으로 체결되기 시작했습니다. MICEX에 형성된 달러에 대한 루블의 환율은 상호 상쇄에서 참가자의 거래 포지션을 평가하는 데 사용됩니다. 물리적으로 루블은 수출되지 않습니다.환율을 정확하게 예측하는 사람이 이깁니다. 선물 거래는 모든 구매자에 대한 판매자이자 모든 판매자에 대한 구매자인 교환소 를 통해 수행됩니다 [2] .

외환 옵션  

옵션 ( 라틴어  optio, optionis  - 선택)은 파생 금융 상품 으로, 옵션의 구매자가 미래에 고정된 가격으로 일정 금액의 통화를 사거나 팔 수 있는 권리 (의무는 아님)를 획득 하는 계약 입니다. 가격 ( 행사 가격 ). 옵션의 매수자는 본질적으로 옵션의 가격인 옵션에 대한 프리미엄을 매도자에게 지불할 때 모든 옵션에 대해 매수(콜 딜 - 콜 옵션 ) 또는 매도(풋 딜 -옵션 ) 할 수 있는 권리를 획득합니다. 미국식 옵션인 경우 요일 ;또는 유럽 옵션 인 경우 한 달에 한 번 특정 날짜에 ).

통화 옵션 계약은 다음에서 거래됩니다. 세계 최대 시카고 옵션 거래소, 암스테르담 의 유럽 옵션 거래소 - EOE(유럽 옵션 거래소), 비엔나 의 오스트리아 선물 옵션 거래소 - OSTOV(Oesterreichische Terminboerse) [2] 옵션.

통화 스왑  

통화 스왑 ( 영어  스왑  -교환,교환)은 즉시 인도 조건으로 두 통화의 구매 및 판매를 동일한 통화로 일정 기간 동안 동시 역거래로 결합하는 거래입니다. 각 당사자는 일정 금액의 통화를 판매자이자 구매자입니다. 통화 스왑은 표준 교환 계약이 아닙니다.

스왑 작업의 경우 현금 거래는 현물 환율 로 수행되며, 카운터 거래(긴급) 에서는 환율의 역학에 따라 프리미엄 또는 할인 을 고려하여 조정됩니다 . 동시에 고객은 현금 거래에 대한 판매자와 구매자의 요율 차이인 마진을 절약합니다. 스왑 작업은 은행에 편리합니다. 오픈 포지션을 생성하지 않으며(구매는 판매로 충당됨) 환율 변동과 관련된 위험 없이 일시적으로 필요한 통화를 제공합니다.

일일 회전율  

외환시장 거래액, 10억 달러

외환 시장의 일일 회전율은 [6] 으로 추정됩니다 .

  • 1977년 50 억 달러 .
  • 1987년에는 6000억 달러.
  • 1992년 말 1조 달러.
  • 1997년 - 1조 2천억 달러
  • 2000년에는 1조 5000억 달러.
  • 2005-2006년에 FOREX 시장의 일일 거래량은 다양한 추정에 따라 2조에서 4조 5000억 달러로 변동했습니다.
  • 2010년 - 4조 달러 [7] .
  • 2013년 - 5조 3천억 달러 [8] .
  • 2016년 - 5조 1천억 달러 [9] .
  • 2019년 - 6조 6천억 달러 [10] .

2020년까지 외환 시장에서 일중 회전율의 추가 성장은 10조 달러에 도달할 수 있습니다 [11] .

국제 결제 은행은 1989년부터 3년마다 정기적으로 외환 시장에 대한 대규모 연구를 수행합니다. 최종 보고서에는 시장 회전율, 구조 및 역학에 대한 정보가 포함되어 있습니다. 최신 보고서는 2019년 9월에 발표되었으며 공식 웹사이트 [12] 에서 볼 수 있습니다 .

그러나 장외시장이기 때문에 정확한 자료가 없고 거래자료의 등록 및 공시 의무도 없다. 이 볼륨의 일부는 마진 거래 에 의해 제공되며, 이 조건에 따라 거래 참가자의 실제 자본을 상당히 초과하는 금액에 대한 계약을 체결할 수 있습니다. 거래의 성격과 목적에 관계없이 큰 일일 회전율은 이 시장 의 높은 유동성 을 보장합니다.[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

외환시장 참가자  

외환 시장의 참가자는 중앙 은행, 상업 은행, 기업, 환전소, 통화 중개인 및 간접적으로 기타 경제 대리인 입니다.

중앙 은행  

중앙 은행 - 그들의 기능은 정부 외환 보유고 를 관리 하고 환율의 안정성을 보장하는 것입니다. 이러한 작업을 수행하기 위해 리파이낸싱 비율 , 준비금 요구 사항 등 의 수준 규제를 통해 직접적인 외환 개입 과 간접적인 영향을 모두 수행할 수 있습니다 .

상업 은행  

상업 은행 - 외환 거래 의 대부분을 수행합니다. 다른 시장 참여자들은 은행에 계좌를 보유하고이를 통해 목적에 필요한 전환 예금-신용 업무 를 수행합니다. 은행은 상품 및 주식 시장 의 총 수요를 환전 및 자금 유치/예치에 집중합니다. 은행은 고객의 요청을 충족시키는 것 외에도 자체 비용으로 운영을 수행할 수 있습니다. 궁극적으로 국제외환시장( forex )은 은행간 거래를 위한 시장이다.

가장 큰 영향은 일일 거래량이 수십억 달러에 달하는 대형 국제 은행 에 의해 발휘됩니다. 두 번째 영업일(현물 시장)에 실제 통화를 인도하는 은행 간 계약의 양은 일반적으로 약 5백만 달러 또는 이에 상응하는 금액입니다. 한 번의 전환 지불 비용은 60~300달러입니다. 또한 은행간 정보와 거래단말기를 이용하기 위해서는 월 최대 6천원의 비용을 부담해야 합니다. 이러한 조건 때문에 Forex는 소액의 환전을 하지 않습니다. 이를 위해 금융 중개자(은행 또는 외환 브로커)를 찾는 것이 더 저렴합니다.), 거래 금액의 일정 비율로 변환됩니다. 다수의 클라이언트와 다방향 주문 으로 인해 중개자가 제3자 거래상대방과 접촉할 필요가 없을 때 내부 청산 상황이 정기적으로 발생합니다(Forex를 통해 실제 변환을 수행할 필요가 없음). 그러나 중개인은 항상 고객으로부터 수수료를 받습니다. 모든 고객 주문이 Forex에 도달하는 것은 아니기 때문에 중개자는 고객에게 직접 Forex 운영 비용보다 훨씬 저렴한 수수료를 제공할 수 있습니다. 동시에 중개자가 제거되면 최종 클라이언트의 전환 비용이 필연적으로 증가합니다.

환전  

통화 교환 - 여러 국가에는 법인에 대한 통화 교환 및 시장 환율 형성을 포함하는 국가 통화 교환이 있습니다. 국가는 일반적으로 지역 환율 시장의 소형화를 이용하여 환율 수준을 적극적으로 규제합니다.

통화 브로커  

통화 브로커  - 그들의 기능은 외화의 구매자와 판매자를 한데 모으고 그들 사이에 전환 또는 대출 및 예금 작업을 구현하는 것입니다. 중개 회사는 중개 수수료를 거래 금액의 일정 비율로 청구합니다. 그러나 이 수수료의 금액은 종종 은행의 대출이자율 과 은행 예금 이율 의 차이보다 적습니다 . 은행도 이 기능을 수행할 수 있습니다. 이 경우 대출을 발행하지 않으며 해당 위험을 부담하지 않습니다.

기업  

대외 무역 운영에 종사하는 회사 - 수입자 의  총 신청은외화에 대한 안정적인 수요를 형성하고 수출자  의 - 외화 예금 형태를 포함한 공급 (외화 계정의 임시 무료 잔액). 원칙적으로 기업은 외환시장에 직접 접근할 수 없으며 시중은행을 통해 전환 및 예금업무를 수행한다.

기타 법인  

국제 투자 회사 , 연기금헤지 펀드 , 보험 회사  - 주요 임무는 다양한 국가의 정부 및 기업 증권에 자금을 배치하여 달성되는 다양한 자산 포트폴리오 관리 입니다. 딜러 속어 에서는 간단히 펀드( 영어 펀드 )라고 합니다. 이 유형은 지사 설립, 합작 투자해외 생산 투자를 수행하는 대규모 다국적 기업 에 기인할 수도 있습니다 . 

개인  

개인 - 시민은 각각 소규모이지만 전체적으로 상당한  추가 수요 또는 공급을 형성할 수 있는 광범위한 작업을 수행합니다. 임금, 연금, 수수료의 송금; 가치 저장 수단으로서 현금 화폐의 구매/판매; 투기적 외환 거래.

투기거래 규제  

Forex는 외환 거래의 체결에 대한 정부의 간섭이 없다는 자유 통화 변환 의 원칙 (공식 환율이 없고 거래의 방향, 가격 및 양에 대한 제한이 없음)을 기반으로 합니다. 그러한 작업의 자유를 보장합니다. 동시에 중개 서비스 제공에 대한 규칙과 제한이 일반적으로 설정되며, 이는 우선 클라이언트(상인)와 중개자(중개업체) 간의 관계를 규제합니다 [13] .

대 브리튼 섬  

영국 에서 금융 시장의 규제 기능은 FSA ( Financial Services Authority ) [ 14] 에 의해 수행됩니다 . 

미국  

미국에서 외환 시장의 규제 기관은 정부의 " 상품 선물 거래 위원회 " [15] 입니다. 또한, 비정부 NFA( National Futures Association ) 에서 거래 규칙, 중개 서비스 제공 및 갈등 해결 조건 개발에 대한 많은 작업을 수행합니다 .  이 조직은 또한 중개인(협회 회원)이 제공해야 하는 특별 보고를 수집하고 분석합니다. 미국 개인 거래자와 펀드가 NFA 요구 사항을 준수하지 않는 회사에 계좌를 개설하는 것을 경계하기 때문에 NFA 요구 사항에 주의를 기울이는 것은 미국에서만이 아닙니다 [16] .

NFA의 규칙과 규정은 FSA보다 더 엄격합니다. 때때로 그들은 상인을 제한하고 많은 도움을주지 않습니다. 최신 예 중 하나는 FIFO 규칙(선입 선출) [17] 에 따라 클라이언트 트랜잭션을 반드시 종료해야 하는 요구 사항 입니다.

2011년 7월 15일 부터 Dodd -Frank 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법 의 제한 시행되어 미국 시민(개인 및 법인)이 금융 상품과 의 장외 거래 를 금지합니다 [18 ] .  

우크라이나  

외환 거래 수행에 대한 통제는 일반적으로 우크라이나 국립 은행(National Bank of Ukraine) 에서 수행합니다 . 그러나 이들 국가의 법률은 무료 무제한 변환 작업을 제공하지 않습니다. 2015년 5월 현재 우크라이나는 마진 거래에 대한 법적 근거조차 없었습니다. 통화 및 세금 법률의 특성으로 인해 러시아 및 우크라이나 거래 센터는 일반적으로 금융 서비스를 제공할 법적 권리가 없습니다. 대부분의 경우 베팅 활동에 대한 라이센스를 기반으로 운영됩니다. 대부분의 대형 딜링 센터에는 외국인 등록이 되어 있습니다.동시에 현지 대표 사무소가 없거나 "대리인"은 이 회사 이름으로 공식 등록되지 않은 제3자 컨설턴트입니다. 현지 대리점은 모회사와의 고객 분쟁에 대해 법적 책임을 지지 않습니다.[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

귀하의 전문 중개인이 법적으로 역외 규제 구역에 위치하거나, ​​예를 들어 모든 분쟁이 런던 중재 법원보다 가까운 곳에서 클라이언트에 의해 해결되어야 한다는 사실을 당황스러워하는 사람은 거의 없습니다. 그리고 사기성 공격으로부터 고객 보증금의 안전을 보장하기 위해 연방 체육, 스포츠 및 관광청의 라이선스가 제공됩니다. – 경품 및 도박 시설의 조직 및 유지. 일반적으로 Forex에 접근할 때 러시아 시장에서는 거의 완전한 자유가 지배합니다.

서구에서는 순전히 외환 사무소가 국가의 직접적인 규제 대상이 아니라는 반대 의견을 종종 들을 수 있습니다. 예를 들어, 시장은 특별하고 본질적으로 무료이며 처방전 없이 구입할 수 있습니다. 그것에 대한 거래는 전화와 인터넷을 통해 수행됩니다. 실제로 각 딜러 회사는 고객을 위한 자체 시장입니다. 일반적으로 여기에는 실제 통화 매매가 없으므로 규제할 것이 거의 없습니다. 이것은 소외된 사람들을 위한 것이 아니라 지식인을 위한 도박 경제 게임입니다.

자유주의자들은 거짓말을 하고 있다. 글로벌 규모의 통화 시장 자체는 실제로 규제 대상이 아닙니다. 그러나 괜찮은 국가의 브로커와 클라이언트 사이의 관계는 매우 좋습니다. 금융 운영은 도박 사업과 명확하게 분리되어 있습니다. [19]

2012년 8월 3일 우크라이나 국립 은행은 법령 327호를 채택했으며, 이에 따라 은행만이 마진 거래 조건에 따라 통화 및 은행 금속과의 차익 거래 서비스를 제공할 수 있습니다 [20] , 자신의 목적을 위한 그러한 작업. 결의안에는 비은행(법인 및 민간 기업가)에 대한 이러한 운영에 대한 직접적인 금지가 포함되어 있습니다. 우크라이나 외부에 등록된 조직의 활동은 이 결의안의 규제를 받지 않습니다. 2015년 3월 3일, 우크라이나 영토에서 외환 딜러의 활동을 규제하는 법률 초안 [21] 이 우크라이나 의회에 번호 2290으로 등록되었습니다. [22]

러시아  

러시아의 통화 거래는 점점 더 조직화되고 있습니다. 2003년 에 설립된 금융시장참가자관계규제위원회(KROUFR)는 규칙을 개발하고 거래자의 권리를 보호하는 방향에서 가장 먼저 설립되었습니다.[23] KROUFR의 결정은 그 일부인 조직에 대해서만 구속력이 있으며 나머지는 자문입니다. 2009 년 2월 5일 RTS 증권 거래소에서 통화 선물 거래가 시작되었습니다 [24] .

외환 시장은 증권 시장의 전문 참가자의 활동이 아닙니다. 러시아 연방 금융 시장 서비스 ( 2009 년 7월 16일자 No. 09-VM-02/16341 )는 외환 시장 참가자의 활동이 증권 시장의 전문 참가자 활동에 적용되지 않으며 규제되지 않는다고 명시했습니다. 지정된 연방법 또는 러시아 FFMS의 법적 행위에 의해. 편지 내용:

외환 시장에서의 운영을 위한 자금 조달 활동을 포함하여 외환 시장에서의 활동과 관련된 관계는 러시아 연방 금융 시장 서비스의 규제 법적 행위, 러시아 연방 금융 시장 서비스에서 발행한 라이센스에 의해 규제되지 않습니다. 이러한 유형의 활동을 수행할 수 있는 권한을 제공하지 않습니다.

2012년 3월 러시아 재무부는 관련 러시아 기업과 외환 시장 규제 가능성에 대한 첫 번째 논의를 개최했습니다. 결과적으로 재무부 대표는 어떤 성명도 발표하지 않았습니다. 토론 중에 참가자들은 이 시장의 규제 원칙과 메커니즘에 대해 합의에 이르지 못했습니다 [25] .

법적 불확실성으로 인해 Forex 중개인을 모방하는 회사가 탄생했습니다. 종종 그러한 회사는 Forex 시장에 자금을 배치할 것을 약속하면서 회사 또는 선택된 거래자에게 자금을 이체하여 자금을 투자할 것을 제안하지만 실제로는 완료되지 않습니다. 잠시 후 회사가 사라집니다. 2012년에 러시아에서는 11개의 그러한 회사가 확인되었으며 2013년에는 같은 수였습니다. 2014년 4개월 동안 6개의 기업이 확인되었습니다 [26] .

2014년 12월 9일, 러시아 연방 두마는 외환 시장에서 딜러의 업무를 규제하는 법률 초안을 두 번째 독회에서 채택했습니다 [27] . "증권 시장에 관한" 법률은 "Forex 딜러의 활동"이라는 기사로 보완되었습니다. 이러한 활동은 개인 기업가가 아닌 개인과의 조직화되지 않은 경매에서 자체 비용으로 계약을 체결하는 것입니다. 이러한 계약에 따른 의무는 한 통화의 다른 통화에 대한 환율의 변화(통화 쌍의 가격)에 따라 다릅니다.

외환 딜러와 실물 사이의 계약 텍스트. 그 사람은 SRO (외환 딜러의 자율 규제 기관)에 등록되어 있어야 합니다 . 그러한 계약에서 발생하는 청구는 사법적 보호를 받습니다. 외환 딜러는 SRO에 가입한 후에만 활동을 수행할 권리가 있습니다. SRO는 협회 회원이 의무를 이행하지 않거나 부적절하게 이행한 경우 지불에 대한 보상 기금을 형성합니다. 이 기금의 입장료는 2백만 루블입니다. 외환 딜러는 SRO에 가입할 때 생산합니다. 외환 딜러의 자체 자금은 최소 1억 루블이어야 합니다.[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

러시아의 외환 시장을 규제하는 개정안은 2015년 10월 1일부터 2016년 1월 1일까지 2단계로 시행됩니다. 10월 1일 부터 신규 회사는 외환 시장에서 영업을 시작할 수 없으며 이미 운영 중인 경우 적절한 라이선스를 취득해야 합니다. 2016년 1월 1일 현재 라이센스가 없는 회사는 러시아 연방 영토에서 운영할 수 없습니다. [28] [29] [30]

2016년 초, 외환 시장에서 통화 거래 서비스를 제공하는 회사는 단 한 곳도 법의 요구 사항을 준수하지 않았습니다. 지금까지 오직 한 회사만이 러시아 은행으로부터 면허를 취득했으며 여러 회사가 관련 신청서를 제출했습니다. 그러나 라이센스가 Forex에서 일할 수 있는 유일한 조건은 아닙니다. 또한 기업은 자율규제기구(SRO)에 가입해야 했습니다. 규제 기관이 1월 1일부터 SRO에 가입해야 하고 러시아 은행에서 SRO 인증 절차를 정의하는 법률이 1월 11일부터 운영되기 시작했기 때문에 모순이 발생했습니다.이와 관련하여 많은 시장 참여자는 러시아 법률의 요구 사항을 위반하지 않기 위해 역외 회사를 통해 행동해야 했습니다 [31] .

라이선스 취소  

2018년 12월 27일 러시아 중앙 은행은 Forex Club , Fix Trade, Trustforex, Alpari ForexTeletrade Group 과 같은 5대 러시아 외환 딜러의 라이선스를 취소하기로 결정했습니다 . 주어진 주요 이유는 외환 딜러가 공격적인 광고에 라이센스를 사용했다는 사실이었습니다. 이 광고에 걸린 시민들은 원칙적으로 러시아 면허가 있는 외환 딜러가 아닌 유사한 브랜드로 운영되는 외국 회사 중 하나와 계약을 체결하고 떠났다 [32] .

과세의 특징  

전체 거래 서비스를 제공하는 러시아 조직의 활동은 러시아 과세 대상입니다. 거래 센터(또는 은행)는 소득세를 납부하고 북메이커의 사무실은 도박세를 납부합니다(모스크바 - 각 북메이커의 현금 데스크에서 매월 100 최저 임금 ). 추가 서비스(교육, 상담, 교육 등)로 인한 소득에도 소득세 및 VAT가 적용됩니다. 외국 회사는 회사의 영구 대표 사무소를 통해 제공되는 경우에만 러시아 연방 영역에서 제공되는 서비스 소득에 대해 세금을 납부합니다. 그렇지 않으면 회사에 러시아 세금이 없습니다 [33] .

딜링센터 고객의 소득은 개인소득세율 13%로 과세됩니다. 중개인이 러시아 조직인 경우 세금 금액을 계산, 원천징수 및 지불해야 하는 의무는 고객의 세무 대리인 역할을 하는 중개인의 어깨로 이전됩니다. 그렇지 않으면 고객은 개인 소득세를 독립적으로 계산, 신고 및 납부해야 합니다.[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

최근까지 러시아 세법에는 많은 단점이있었습니다. 특히 원자재, 상품, 통화 및 기타 자산에 대한 파생 상품과의 거래의 경우 수익성있는 (양수) 거래가 수익성이없는 (음수)에 추가되지 않았고 세금이 독점적으로 계산되었습니다. 긍정적인 거래에서. 그러나 실제로는 상식이라는 명목으로 중개업자들은 부정적인 거래를 고려하여 개인소득세를 계산 하였다 [34] .

2010년 부터 러시아 연방 세법 개정안이 발효되었습니다 [35] . 이제 선도 거래의 금융 상품에 대한 과세 기준은 상계로 계산되며(양수 및 음수 결과 합산) 손실은 다음 기간으로 이월됩니다. 그러나 외환시장의 상품은 세무상 선물거래상품에 속하지 않아 손실의 상계가 불가능하다 [36] .

말레이시아  

2012년 2월, 말레이시아 국립 파트와 위원회(National Fatwa Council)는 외환 시장(forex) 거래가 무슬림에게 금지되어 있다고 판결했습니다. 이사회 의장 Sri Abdul Shukur Husin은 다음과 같이 말했습니다.[ 소스가 지정되지 않음 1093일 ] :

위원회의 연구에 따르면 그러한 거래에는 통화 투기가 포함되며 이는 이슬람법에 위배됩니다.

이러한 이유로 국가 파트와 위원회는 무슬림이 그러한 거래에 참여하는 것은 하람 이라고 결정했습니다.

금지는 주로 개인에게 적용됩니다. 은행 및 전문 환전소는 제한 없이 계속 작동할 것입니다 [37] .

위험  

  • 레버리지 를 사용 하면 운영 수익성이 증가할 뿐만 아니라 손실 위험이 비례적으로 증가합니다 [38] .
  • 환율 변동은 예측하기 어렵지만 특히 큰 레버리지를 사용할 때 투기 거래의 결과에 상당한 영향을 미칠 수 있는 수많은 모순적이고 다방향적인 요인에 의해 동시에 영향을 받습니다 [38] .
  • 중개인은 가격을 조작할 수 있으며 이는 독립적인 견적 출처와 다릅니다 .

2007년 미국 외환 시장의 규제 기관인 미국 상품 선물 거래 위원회(CFTC)는 비은행 통화 거래 산업에서 사기가 증가했다고 지적했습니다. 또한 사기의 주요 대상은 개인 상인입니다. 러시아에서는... 사기 수준이 훨씬 더 높습니다 [38] .

  • 문제는 주문의 의무적 실행을 보장하지 않는 미리 결정된 가격으로 거래에 대한 주문을 처리하는 메커니즘(주문 처리)일 수 있습니다.
  • 브로커가 파산 하면 고객은 거래 계좌에서 자금을 받을 수 없는 경우가 가장 많습니다.

때로는 거래 센터 의 사기 행위가 기소됩니다. 미국에서 법원은 사기를 "지속적인 이익의 약속, 거래자에 대한 위험에 대한 정보의 비공개, 존재하지 않는 소유권 및 허가의 할당"과 동일시하고 위반 회사의 폐쇄, 배상, 보상 [39] ] . 근해 지역 에서도 "공화국의 국가 안보에 대한 위협과 금융 서비스의 중심지로서의 명성 보호"로 인해 일부 파렴치한 중개인은 면허가 정지되었습니다 [40] .

대부분의 경우 사기 수법은 외환 시장의 자금 신탁 관리 분야에서 발견됩니다. 예술 의 러시아 연방 민법 . 1013은 독점적인 금전적 자금의 신탁 관리를 허용하지 않습니다. 신뢰할 수 있는 정보와 법적 규제가 없기 때문에 관리에 맡겨진 돈을 쉽게 조작할 수 있게 된다 [41] . 오늘날 많은 거래 플랫폼에는 거래자의 신탁 관리에 있는 계정 상태에 대한 외부 영구 통제 가능성을 자본 소유자에게 제공하는 특별한 도구가 있습니다. 논쟁의 여지가 있는 상황에서의 문제.

외환 키친  

Kitchen  - 중개 전문 용어 로 내부 청산 의 지정 , 동일한 중개인의 다른 고객의 역 주문 또는 중개인 자체로 인해 고객의 거래 주문이 충족되는 경우. 이를 통해 속도를 높이고 운영 비용을 줄일 수 있습니다. 내부 청산은 주식 및 통화 시장 의 장외 시장에서 보편화되었을 뿐만 아니라 플라스틱 카드 를 사용하는 결제에서도 널리 사용됩니다 .[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

중개인이 카운터 오더가 없고 외부 조작이 수행되지 않으면 중개인이 독립적으로 거래의 반대자 역할을 하여 이해 상충이 발생합니다. 클라이언트의 이익은 브로커의 손실로, 클라이언트의 손실은 브로커의 이익으로 바뀝니다. 이러한 이해 상충이 없다는 유일한 보장은 교환을 통한 모든 계약의 수행으로 간접 비용이 증가합니다.[ 소스가 지정되지 않음 1110일 ] .

"주방"은 여러 국가에서 법적으로 금지되어 있습니다. 사기 로 간주될 수 있으며 [42] [43] 형사 처벌을 받을 수 있습니다 [44] . 그러나 그러한 책임은 증권 거래소에서 거래되는 자산에 적용됩니다. 많은 전문가들은 [45] 20세기 초에 도입된 여러 형태의 내부 청산에 대한 법적 금지가 시대에 뒤떨어진 것이며 폐지되어야 한다고 믿습니다.

Forex는 본질적으로 정부 규제가 거의 또는 전혀 없는 장외 시장입니다. 일부 외환 브로커는 내부 청산을 광범위하게 사용합니다("주방" 계획에 따라) [46] [47] . 신뢰할 수 있는 외부 모니터링을 허용하지 않는 외환 거래에 대한 보고서를 게시할 필요가 없습니다. 이 때문에 FX 중개인의 내부 청산 사용 정도를 증명하거나 반증할 수 있는 방법이 없습니다.

비판  

거래소 거래 전문가 Alexander Elder 는 외환 시장에 정직한 중개인이 있다고 생각하지만 극히 소수 입니다 [48] . Higher School of Economics 의 Perm 지점의 강사인 DV Timofeev 는 소매 외환은 시장이나 사회적 이익이 없으며 도박 게임이며 값비싼 복권이며 카지노와 공통점이 많고 닫기가 더 쉽다고 믿습니다. 규제하려고 하는 것보다 [49] .

또한보십시오  

메모  

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